비올은 미국 시장 회복과 아시아 지역의 고성장세에 힘입어 실적을 견인하고 있습니다. 2024년 3분기 매출이 전년 대비 28.4% 성장했으며, 아시아 시장의 강력한 수익성이 돋보입니다. 미국 회복과 아시아 고성장으로 실적 상승 기대에 대해 알아보겠습니다
[목차]
- 미국 시장 회복의 중요성
- 아시아 시장의 성장과 판매 호조
- 2024년 3분기 실적 분석
- 수익성 개선 및 영업이익 증가 요인
- 밸류에이션 및 리스크 분석
1. 미국 시장 회복의 중요성
비올은 전사 성장 목표를 달성하기 위해 미국 시장의 회복이 필수적입니다. 미국 시장의 둔화는 리스 이자율 상승이 주된 원인으로, 향후 금리 인하가 이뤄지면 점진적인 회복이 예상됩니다. 비올은 미국 외 아시아 지역에서의 고성장세가 이를 상쇄하고 있으며, 미국 시장 회복 시점에 따라 주가 상승의 필승 타이밍이 될 것입니다.
2. 아시아 시장의 성장과 판매 호조
아시아 시장, 특히 중국 시장에서 비올의 성장세가 두드러집니다. 비올은 프리미엄 포지셔닝 전략과 파트너사인 사환제약의 공격적인 영업으로 중국 매출 목표를 초과 달성했습니다. 중국을 포함한 아시아권 매출은 미국을 넘어섰으며, 3분기 동안 전체 장비 매출에서 아시아 비중이 26%를 차지하고 있습니다. 이는 전반적인 실적 성장에 긍정적 영향을 미치고 있습니다.
3. 2024년 3분기 실적 분석
2024년 3분기 비올의 매출액은 전년 대비 28.4% 증가한 140억 원을 기록했습니다. 아시아향 장비 매출의 상승이 3분기 실적을 견인했으며, 미국 시장을 초과한 장비 매출액은 81억 원으로 비중이 높아졌습니다. 이는 상반기의 평균 43%에서 58.4%로 큰 폭으로 증가한 수치로, 상반기부터 우려되었던 장비 판매 둔화에 대한 해소를 의미합니다.
4. 수익성 개선 및 영업이익 증가 요인
비올은 3분기 영업이익이 전년 대비 38.7% 증가한 88억 원을 기록하며, 시장 기대치를 5% 초과했습니다. 기술이전수익 부재에도 불구하고 아시아향 소모품 성장 덕분에 영업이익률은 63.4%로 높은 수준을 유지했습니다. 2024년 연간 소모품 매출 비중이 40%를 상회할 것으로 예상되며, 아시아 시장이 주요 수익성 원동력으로 자리 잡고 있습니다.
5. 밸류에이션 및 리스크 분석
비올은 2023년 하반기부터 진행된 미국 시장 둔화에도 불구하고 아시아 시장에서의 고성장으로 이를 상쇄하고 있습니다. 3분기를 기점으로 장비 및 소모품의 성장세가 다시 재개되고 있으며, 2025년 예상 지배순이익 368억 원에 목표 주가수익비율(PER) 20배를 적용해 목표 주가를 13,000원으로 유지하고 있습니다.